极米科技：智能投影第一股的跌落之路？
元描述： 极米科技，曾被誉为“智能投影第一股”，如今股价跌去八成，市值蒸发388亿元。本文深入分析极米科技股价下跌的原因，包括市场竞争加剧、公司经营业绩下滑和股东一路减持等问题，并探讨其未来发展方向。
引言：
曾经风光无限的“智能投影第一股”极米科技，如今却陷入困境。自2021年上市以来，其股价如同过山车般跌宕起伏，从巅峰期的626.68元/股跌至如今的70.55元/股，市值蒸发了近八成，跌幅高达388亿元！这背后究竟发生了什么？是市场竞争加剧、公司经营业绩下滑，还是股东减持造成的恐慌？或是其他隐藏的危机？本文将深入分析极米科技股价下跌的原因，并探讨其未来发展方向。
市场竞争加剧，行业进入存量时代
近年来，智能投影市场可谓是“群雄逐鹿”。除了极米，还有坚果、小来、瑞格尔、当贝、大眼橙、爱普生、小明、先科、哈趣等众多品牌涌现。市场竞争日益激烈，价格战也随之打响。数据显示，2023年中国家用智能投影零售量同比下降20.3%，零售额同比下降33.2%。其中，家用智能微投同比下降23.7%，零售额同比下降38.4%。
行业进入存量时代，市场份额争夺更加激烈。低端产品占比增长明显，奥维云网线上监测数据显示，2023年市场500元以下产品的零售量占比达32.8%，同比增长4.5个百分点。价格战的打响，也意味着利润空间被压缩，整个智能投影行业正面临着前所未有的挑战。
业绩下滑，营收净利双双下降
面对激烈的市场竞争，极米科技的经营业绩也受到了影响。2023年，极米科技营业收入35.57亿元，同比下降15.77%，上市以来营收首降；归母净利润更是降至1.21亿元，同比下滑75.97%。今年一季度，公司营收净利再度下滑，营业收入为8.25亿元，同比下降6.59%，归母净利润1431.91万元，同比降幅72.57%。
产品同质化严重，创新不足
极米科技作为行业龙头，产品创新却明显不足，与其他品牌产品同质化严重。在技术方面，极米科技并没有明显的优势，无法在竞争中脱颖而出。以其拳头产品长焦投影为例，在价格下探和竞争加剧的影响下，量价均出现下降。超短焦投影结构调整虽然带动销量增长，但价格下降导致毛利率下滑。
研发投入不足，重营销轻研发
极米科技一直以来都重营销轻研发，销售费用占比远超同行。今年一季度，公司销售费用投入占比17.27%，排名第一，高出深康佳A 7.18个百分点。从2020年至2023年，极米科技研发支出分别为1.39亿元、2.63亿元、3.77亿元、3.81亿元；而同期公司销售费用中的营运推广费分别为1.64亿元、3.13亿元、2.55亿元、2.65亿元。
2020年至2021年，公司营运推广费高于研发费用。尽管2022年开始，这一情况有所改变，但之后的2023年和2024年一季度，公司毛利率开始下滑，研发力度仍显不足。在产品创新度上，极米科技难以与同行拉开较大差距。
股东减持，市场信心不足
极米科技的股价下跌，也与股东减持密切相关。百度作为极米科技的早期投资者，曾是公司第二大股东，持有15.478%的股权。上市一年后，百度便开始减持，持股比例进一步降低。截至2024年6月17日最新数据，百度网讯仅持有公司股份5.04%。
除了百度，包括四川文投、芒果传媒、杭州创乾投资等早期投资者也纷纷进行了减持或清仓。股东的集体减持，无疑加剧了市场对极米科技的担忧，进一步打击了投资者的信心。
估值虚高，未来发展面临挑战
尽管股价持续下跌，极米科技的估值仍然不低。最新滚动市盈率59.77倍，而整个申万家用电器行业市盈率仅12.52倍。在当前市场环境竞争激烈和业绩不断下滑的情形下，极米科技估值仍然存在“虚高”的情况。
机构对极米科技的看法也偏谨慎，机构持股数由2022年末1954.5万股，减少到今年一季度末的1136.63万股，其中基金持股数由930.27万股，锐减至140.12万股，减幅近85%。西南证券研报表示，公司盈利能力持续承压，销量、均价、毛利率皆受行业影响而有所下行，下调至“持有”评级。
极米科技未来发展方向
面对当前的困境，极米科技需要做出改变，才能重拾市场信心。
- 加强产品创新，提升技术优势
极米科技需要加大研发投入，提升产品创新能力，在技术上与竞争对手拉开差距。可以尝试开发更高端、更智能的投影产品，满足用户对画质、音质、功能等方面的更高需求。
- 优化产品结构，降低价格战影响
极米科技可以调整产品结构，减少低端产品的比例，专注于高端市场。此外，还可以开发新的产品线，比如激光投影、投影电视等，以提高产品的差异化竞争优势。
- 控制营销费用，提升盈利能力
极米科技需要控制营销费用，提高资金利用效率，将更多的资金投入到研发和产品改进上。
- 加强品牌建设，提升品牌价值
极米科技需要加强品牌建设，提升品牌价值，让消费者认可其产品的高质量和高性价比。
常见问题解答
Q1：极米科技的股价还会继续下跌吗？
A1：极米科技的股价走势将取决于公司未来的经营业绩和市场竞争环境。如果公司能够有效地应对行业挑战，提升产品竞争力，改善盈利能力，股价有望回升。但如果公司无法扭转颓势，股价可能还会继续下跌。
Q2：极米科技未来发展前景如何？
A2：极米科技作为智能投影行业的龙头企业，拥有丰富的经验和技术积累。但面对激烈的市场竞争，公司需要做出调整，才能继续保持领先地位。未来发展前景取决于其能否成功转型，提升产品竞争力，改善盈利能力。
Q3：投资者应该如何看待极米科技的股票？
A3：投资者应该谨慎看待极米科技的股票，充分了解公司的经营状况和风险因素，并根据自身风险承受能力做出投资决策。
Q4：极米科技有哪些竞争对手？
A4：极米科技的主要竞争对手包括坚果、小来、瑞格尔、当贝、大眼橙、爱普生、小明、先科、哈趣等众多品牌。
Q5：极米科技的优势是什么？
A5：极米科技的优势包括品牌知名度高、产品线丰富、营销网络完善等。
Q6：极米科技的劣势是什么？
A6：极米科技的劣势包括产品创新不足、研发投入不足、营销费用过高、盈利能力下降等。
结论
极米科技作为“智能投影第一股”，曾经备受市场追捧。然而，近年来，市场竞争加剧、公司经营业绩下滑、股东一路减持等问题，导致其股价持续下跌。为了扭转颓势，极米科技需要做出改变，提升产品竞争力，改善盈利能力，重拾市场信心。未来，极米科技能否重回巅峰，取决于其能否成功转型，适应新的市场环境。
