“无论从横向还是纵向比较，2024年更看好A股和港股的潜在机会。”贝莱德建信理财公司拟任首席多资产投资官刘睿近期接受上海证券报记者采访时，直接抛出这样的观点。
刘睿表示，目前中国资管市场竞争较为激烈，产品同质化倾向明显，但各类型机构都在努力做出差异化。银行理财在稳健收益类产品方面具有优势，但对于银行理财而言，权益投资是不可或缺的一部分，这让银行理财在投资组合方面更容易满足不同的需求。据悉，贝莱德建信理财正在探索衍生产品投资等方式，希望增强其理财产品的竞争力。
银行理财须打造差异化优势
今年9月，刘睿正式入职贝莱德建信理财，拟任公司首席多资产投资官。
资料显示，刘睿的职业生涯开始于贝莱德纽约的风险量化分析团队。在此次加入贝莱德建信理财之前，刘睿任职于招银理财，担任委外投资部总经理，主要负责公司大类资产配置研究和产品线布局。
刘睿的履新也被业界认为是贝莱德建信理财打造差异化优势、发力多资产组合类产品的信号。
中国资管行业目前的参与主体较为丰富，包括了银行理财、公募基金、私募基金及券商资管、保险资管等。刘睿表示，各类资管机构资源禀赋并不相同，银行理财权益产品在设计中会有一定的制约，公募基金权益产品更受市场青睐，但银行理财在稳健收益产品领域更具竞争力。同时，银行理财客户与银行渠道绑定更为紧密，对于客户需求的理解也更加透彻。
目前资管市场一定程度上存在产品的同质化现象。例如，各家理财机构推出的现金管理类产品和短债产品差异很小。
对此，刘睿表示，应关注产品同质化现象背后的市场需求和差异性：一方面，产品同质化现象反映出市场对于此类产品需求旺盛，仅少数机构无法满足广大客户的需求；另一方面，即使同质化，内在竞争依旧存在。各家机构的不断努力可以让投资者有更多机会获得更理想的回报。
“除了一些比较基础的资产外，我们还在积极探索不同类型的资产。例如，黄金、衍生品等资产，均可以做出不一样的投资策略，在产品设计和管理上亦可打造差异化优势。”刘睿表示。
海外市场也是差异化的重点。贝莱德建信理财正在发挥贝莱德集团在全球的投研经验，打造全球化或专门投资海外的产品。
明年A股和港股最具性价比
“市场存在不对称性，对于经济基本面和权益市场需要耐心。”刘睿表示。
贝莱德建信理财报告显示，从目前宏观环境看，中国正处于经济增长的恢复期。今年下半年，监管部门出台了包括调整优化差别化住房信贷等提振楼市信心的诸多政策，同时也启动了城投化债措施，防风险和稳增长的政策意图明确。
在海外市场上，美联储加息周期已行至末端，对投资者的资产配置将产生深远影响，未来风险资产的估值偏好会有望逐步提升，A股有望迎来修复行情。
刘睿表示，展望2024年上半年，A股和港股均有比较好的配置机会。无论从横向还是纵向比较，目前两大市场的估值均处于较低水平。在结构上，高科技及高分红类资产更具竞争力。
其中，人工智能是今年最有代表性的一个板块。2023年ChatGPT引领生成式AI应用层出不穷，对产业降本提效、革新改变具有积极作用。在科技领域，机器人等领域也有一些标志性产品。不过，刘睿认为，科技公司股价波动非常剧烈，并不适合所有的资金。
贝莱德建信理财对于高分红的稳定性资产亦较为看好。刘睿表示，虽然这类资产在过去一年有一定的涨幅，但考虑到目前仍处于较低利率环境中，这类资产依旧具有竞争力。
此外，随着美联储加息步入尾声，美债也被贝莱德建信理财认为是明年具有明确机会的资产。
投资者应重视资产组合
刘睿认为，投资者应重视组合投资的优势，以增加更多获得感和投资体验。
分散化组合投资被喻为资本市场中“免费的午餐”，这说明在不同的市场环境中，多资产组合最具“性价比”。过去两年，中国股票市场和债券市场都出现了差异较大的走势，但贝莱德建信理财的“固收+”产品均取得正收益，也验证了多资产组合的重要性。“从实践来看，权益类资产维持5%至10%的比例是相对具有性价比的组合。”
贝莱德建信理财的多资产组合不仅仅是股票和债券，还包括黄金这类大宗商品。通过多资产组合中的不同资产配置，可以得到分散化的效果，增强组合的长期收益风险比。“在资产配置方面，贝莱德建信理财要把握宏观环境和市场的变化，积极做一些主动调整，为投资者创造长期、稳定、可穿越周期的超额收益。”刘睿表示。
